S1E264: Shopify pourra-t-elle éviter la «malédiction de la Banque Royale»?

Gestionnaires en action Podcast

GESTIONNAIRES EN ACTION. La société spécialisée en commerce électronique Shopify (SHOP, 199,46$) a récemment ravi à la Banque Royale (RY, 188,61$) la couronne de plus importante capitalisation boursière au Canada.

La grande question, c'est de savoir si la situation peut durer dans le temps. Depuis la fin des années 90, quelques entreprises sont parvenues brièvement à s'emparer de la première marche du podium des capitalisations boursières canadiennes.

On peut penser aux entreprises Nortel Networks, Manuvie (MFC, 42,25$), EnCana, Research in Motion (devenue BlackBerry: BB, 5,08$), Potash Corporation, Barrick Gold (ABX, 32,67$) et Valeant Pharmaceuticals (devenue Bausch Health: BHC, 10,38). Après avoir dépassé la capitalisation boursière de la Banque Royale, toutes ces sociétés ont connu d'importantes difficultés.

«Toutes ces périodes ont été marquées par des tendances favorables à certains secteurs qui se sont reflétées sur des entreprises, ce qui leur a permis de dépasser dépassé la Banque Royale. Par exemple, si on prend le cas de Nortel, on se rappelle qu'on était alors au sommet de la bulle des titres technologiques», explique Marc L'Écuyer, gestionnaire de portefeuille à Cote 100.

La Banque Royale a toujours repris la pole position. Mais ça s'explique aussi par le peu de profondeur du marché boursier canadien. On n'a pas beaucoup d'entreprises comparativement aux États-Unis. Des Nvidia (NVDA, 182,02$US), Microsoft (MSFT, 522,48$US) et Apple (AAPL, 232,78$US), ça n'existe pas ailleurs», raconte-t-il.

Pour revenir à Shopify, l'entreprise a déjà dépassé la Banque Royale en 2020, au début de la crise de la pandémie de COVID-19 qui a favorisé les titres présents dans le monde du commerce électronique.

La société a par la suite passé à travers un petit creux de vague avant de revenir au sommet. «Si on regarde le dénominateur commun de ces deux périodes. Si on remonte depuis l'arrivée en bourse de Shopify (en 2015, NDLR), c'est une entreprise qui a eu beaucoup de succès, qui est innovante et qui réussit très bien dans son secteur», résume Marc L'Écuyer.

Ce qui caractérise les deux sommets selon lui est que le titre de Shopify est, tout comme en 2020, valorisé pour la perfection avec, entre autres, un ratio cours/bénéfice prévu des 12 prochains mois de plus de 100.

Il estime que si Shopify veut rester au sommet de la Bourse canadienne, elle devra maintenir une forte croissance pendant plusieurs années, à moins que la Banque Royale ne connaisse des difficultés pendant une certaine période.

*Le balado «Gestionnaires en action» a reçu un honneur, étant reconnu en juin dernier dans le Top 100 des meilleurs balados sur les marchés financiers en ligne par la société américaine Million Podcasts.

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